后酱酒时代，资本降温下的品牌竞争耐力赛

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者孔令茹

“你们这个年纪，谨慎是一方面，关键是要敏锐、要热情、要有棱角。”年代剧《人世间》的这句话，对于正值后酱酒时代的酱酒生产企业来说，直击痛点：敏锐紧抓风口、热情迎接品类扩张、差异化出圈。如何出圈，且成为酱酒圈的常青树，这是一场耐力赛，是品牌实力、企业资金实力、企业产业耐力、企业战略等多维度的竞争赛。

酱酒扩张进入冷静期

先来看一组酱酒数据：2021年，中国酱酒产能约60万千升，和2020年基本持平，约占我国白酒产能的715.63万千升的8.4%；实现销售收入1900亿元，同比增长22.6%，约占我国白酒行业销售收入6033.48亿元的31.5%；实现利润约780亿元，同比增长23.8%，约占我国白酒行业利润1701.94亿元的45.8%。而从酱酒消费数据来看，35岁以上的中青年成了酱酒消费的绝对主力。但随着大批90后步入而立之三十岁，新生代酱酒消费大有超越70后的势头。

从2021年往前推10年，是酱酒上半场的品类扩张期，这一阶段酱酒产能紧张，各路资本争相进入，酱酒产业规模和市场规模快速壮大，品牌型企业、基酒型企业和作坊型企业均得到了快速发展，这一阶段属于酱酒的混沌时代。

酒业人明显感觉到酱酒热之后进入冷静期，是从2021年下半年开始，品牌型企业收割非品牌企业、大型企业收割中小企业市场份额的时代，酱酒中小企业数量陆续减少，酱酒从品类扩张转向品牌竞争，资本价值快速放大。

白酒行业资本降温

从资本的维度观察，2021年的酱酒产业呈现出冰火两重天的发展态势。上半年各路金融资本和投机资本蜂拥而至，而进入下半年以后，除产业资本外，其它资本快速销声匿迹。

2021年，多个渠道证实白酒行业的IPO被暂停，这给酱酒产业不同规模和类型企业带来诸多影响。

首先对郎酒与国台两家正处于IPO路上的企业来讲，上市之路由于政策变动变得扑朔迷离；习酒、金沙、珍酒、丹泉等多家主流酱酒企业推迟了原本计划于2021年进行的股改或战投引资计划。

原来正在推进酱酒投资的资本大部分都选择观望甚至撤离。居于主流地位的酱酒企业经营现金流良好，母公司仍然拥有强大的资本实力、投资耐力和对酱酒的深度理解，资本的政策调整并不会影响这一类企业的发展节奏和计划。

酱酒产业和市场正在进入中场，酱酒的主要发展形态也正由品类扩张转向到品牌竞争。酱酒中场和下半场将是品牌实力、企业资金实力、企业产业耐力、企业战略等多维度的系统竞争。

按照当前的企业经营情况，投资1万吨酱酒产能需要投入约30亿级的资金，以及十年以上的耐力投入，更需要专业化团队的系统作战。同时，酱酒的产业并购正在成为加速。2021年，国台并购茅源酒业，酣客和君丰酒业重组等并购事件频繁发生。我们可以预判，未来5-10年，酱酒产业将发生更大规模的产业并购和产业重组，大产业集团，甚至是国资会加速进入酱酒产业，推动酱酒产业走向更大规模和更高级的发展阶段。

300元价格段酱酒成新的增长极

2021年，头部酱酒企业纷纷加大投产力度，尤其是坤沙优质酱酒的投产力度。

贵州茅台旗下茅台1935、习酒旗下君品习酒、钓鱼台旗下国宾酒、金沙旗下摘要15年、珍酒旗下珍30、国台旗下十五年、丹泉旗下洞30等产品均是主流酱酒的高端产品，并在积极拓展市场，这势必带来1000元价格带酱酒市场体量的快速扩容，在千元价格带，青花郎20年和君品习酒均已取得相当可观的市场体量，随着明星产品茅台1935的加入，酱酒千元价格产品和市场开始形成向上快速增长的总体趋势。

在次高价格带上，二线主流酱酒的超级大单品快速攻城略地，快速占据次高端白酒份额的半壁江山。例如贵州茅台的汉酱、仁酒、赖茅、华茅、王茅，习酒窖藏1988，郎酒红花系列，金沙摘要酒，钓鱼台贵宾酒，国台国标酒，珍酒珍15，丹泉洞20，夜郎古大金奖均有不俗市场占有率。

随着酱酒市场的逐步成熟和普及，酱酒的价格带将逐步细分，大众酱酒体量将快速加大，300元价格带未来将成为酱酒的主价格带，形成新的增长极，未来市场体量将大幅增长。其核心逻辑从工艺角度来看，主流酱酒企业快速扩产后势必将产生大量的坤沙酱酒的系列酒等，这部分酱酒虽然比优级坤沙基酒品质略低，储存年份更短，仍然是纯粮固态好酒，经过一定时间储存和勾调处理后，能较好的满足大众消费对酱酒的需求。

酱酒冷静期下的耐力赛

酱酒作为白酒产业的超级赛道，需要从业者保持时刻警觉的敏锐感知力以及超长耐力。

对于大热后的酱酒热现象，中国酒类流通协会会长助理吴勇表示，目前，酒企、经销商抓住了酱酒红利，酱酒的价格带也从高端向超高端、次高端、大众价格推进，其市场逻辑是全国对优质酱酒需求量的增加，而随着消费者对酱酒品牌以及品质认知的进一步加强，白酒行业酱酒的洗牌已经开始。

“酱酒红利期也是白酒业大浪淘沙的冷静期，越是在风口浪尖，越应该沉下心来思考酒水品质、酒水文化，而不是一味跟风逐利。”吴勇告诉齐鲁晚报·齐鲁壹点记者，一方水土养一方人，在酱酒热的当下，他认为各地酒企更应该坚守各自特色，地方名酒大有可为，尤其是在白酒行业内，良好优质的行业状态应是百花齐放。